2012年中級財務管理基礎班課件：第45講第四章第三節及第四節
分類: 認證考試
常識詞典
編輯 : 常識
發布 : 08-10
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五、運用相關指標評價投資項目的財務可行性
財務可行性完全具備
（動靜均可行）完全不具備
（動靜均不可行）基本具備
（動可行，靜不可行）基本不具備
（動不可行，
靜可行）動態
（主要）
指標
靜態
（輔助及次要）
指標NPV≥0；
NPVR≥0；
IRR≥基準折現率ic；
PP≤ （即項目計算期的一半）；
PP ≤ （即運營期的一半）；
ROI≥基準投資利潤率iNPV<0；
NPVR<0；
IRR<ic
PP> ；
PP > ；
ROI<I
NPV≥0
NPVR≥0
IRR≥i
PP> ，
PP >
ROI<INPV<0，NPVR<0
IRR<Ic
PP≤
PP ≤
ROI≥i注意：
主要評價指標在評價財務可行性的過程中起主導作用；
利用動態指標對同一個投資項目進行評價和決策，可能得出完全相同的結論。
【例題41：2011年綜合題局部】經過復核， 投資項目的計算期為16年，包括建設期的靜態投資回收期為9年，所得稅前凈現值為8800萬元。
要求：
（5）運用相關指標評價該投資項目的財務可行性并說明理由。
【答案】由于稅前凈現值為8800萬元大于0，但包括建設期的投資回收期9年大于項目計算期（16年）的一半，所以該項目基本具備財務可行性。
【例題42：2008年多選改編】如果某投資項目完全具備財務可行性，且其凈現值指標大于零，則可以斷定該項目的相關評價指標同時滿足以下關系：（ ）。
A．不包括建設期的靜態投資回收期小于運營期的一半
B．凈現值率大于等于零
C．內部收益率大于基準折現率
D．包括建設期的靜態投資回收期大于項目計算期的一半
答案：AC
【例題43：教材例4—34】某投資項目只有一個備選方案，計算出來的財務可行性評價指標如下：ROI為10％，PP為6年，PP′為5年，NPV為+162.65萬元，NPVR為O.1704，IRR為12.73％。項目計算期為11年（其中生產運營期為10年），基準總投資利潤率為9.5％，基準折現率為10％。據此資料評價該項目財務可行性的程序如下。
∵ROI=10％＞i=9.5％，PP′=5年= ，NPV=+162.65萬元＞0
NPVR=17.04％＞0，IRR=12.73％＞ic=10％
∴該方案基本上具有財務可行性（盡管PP=6年＞ =5.5年，超過基準回收期）
第四節 項目投資決策方法及應用
一、投資方案
