做投資為什么要相信長期主義？
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發布 : 02-10
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李錄在《文明、現代化、價值投資與中國》這本書里面講到，人類文明從一千年前起步開始大幅上升，西方先起步，東方晚一百年之后也開始大幅上升。由于指數增長的這種原理，人類實現了復利增長，上漲的斜率是非常高的。在這一千年里面，人類經過無數的瘟疫，無數的戰爭，甚至兩次世界大戰，美股也出現過大崩潰、大危機，但都沒有阻撓人類上升的腳步，好的公司依然在不斷的創新高，而差的公司早就銷聲匿跡，不知所蹤。高瓴資本創始人張磊《價值》一書中說：“長期主義不僅僅是一種方法論，更是一種價值觀。流水不爭先，爭的是滔滔不絕”。長期主義就是堅持復利原則，一開始看起來沒什么效果，但是只要堅持下去，財富或能力都會呈指數級成長。很多公司短期來看，股價的波動是無法琢磨的，好公司股價也會出現大跌。但如果從長期來看，比如說十年以上的維度來看，這些波動是微不足道的，都是屬于上升過程中的一朵浪花。因此相信長期主義是發現好投資的一個重要視角。01 時間只是長期主義的一個側面而所謂的“長期”是個什么概念？多久才算是“長期”呢？5年、10年、還是20年？就算你把時間軸拉長到100年、500年，這依然不是正確答案，也不是最終答案。因為“長期”的單位并不是是“年份”，而是“周期曲線”。“長期”是世界上的事物發展的波動周期，而不是時間上的長短。時間上的長度，只是它看起來的樣子而已，這很好理解和解釋，人和事物發展都有周期和規律，生命有周期，經濟發展有周期，行業起伏有周期，股票漲跌也有其對應的周期，那么研究好周期的變化，就是把握了買賣的時機。那么長期主義就是是一種價值觀，一種投資的理念，我們選股可以用長期主義的思維去選股，我們買入賣出可以圍繞周期來操作，在好公司低估好價的時候分批買入，在上漲后分批獲利賣出，通過大概率的事件來積少成多，積小勝為大勝，長期復利，長期跑贏大盤。02 投資如何堅持長期主義很多短期來看無法承受的痛苦，長期來看微不足道，所以對于股價的關注不要太多。那么面對股價的波動如何去踐行長期主義呢。這要求我們能理解價值投資的本質第一點就是理解股價的波動，也就是理解市場行為。分辨股價下跌是基本面因素所導致的，還是別的短期因素所導致的。價值投資者或者說長期主義者更多的多是盯著公司的基本面去研究，而公司基本面是有跡可循的，是可以追蹤的?；久嬖谳^長的時間內不會發生變化。第二個就是理解價格，也就是我們要研究企業本身的內在價值，但內在價值并沒有準確的定價，大家都在努力的用各種定價方法、估值模型試圖找到企業內在價值，但你永遠只能無限接近于企業的內在價值，而不能準確的知道它的內在價值。這時候我們就要趁每一次市場大跌去抄底優質籌碼，這樣的話才能盡可能的降低買入成本。第三個就是要踐行能力圈原則，你只能在你的能力圈范圍內來做投資，每個人的能力圈大小不一樣，并且每個人的能力圈都是有邊界的。如果你不知道你的能力圈邊界，往往說明并不是你的能力圈。我們通過不斷的學習來擴大自己能力圈，提高自己投資的水平，但你永遠不要在能力圈范圍之外來做投資，這一點是非常重要的。在能力圈范圍內做投資，做好公司的股東，是抓住A股市場投資機會最好的投資策略。本文源自證券之星
