三次被指存在“風(fēng)格漂移”匯添富這只基金都買啥了？
中新經(jīng)緯3月1日電 (薛宇飛)近日，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心發(fā)布的一份說明中，以存在“風(fēng)格漂移”為由，對(duì)匯添富基金旗下的匯添富文體娛樂主題混合2023年四季度的表現(xiàn)不予評(píng)價(jià)。查詢?cè)摍C(jī)構(gòu)過往報(bào)告發(fā)現(xiàn)，這只基金已經(jīng)三次被指出存在“風(fēng)格漂移”問題。 符合投資主題股票占比不高 據(jù)了解，匯添富文體娛樂主題混合成立于2018年6月，一直由基金經(jīng)理?xiàng)瞵捁芾恚刂?023年年末，該基金的規(guī)模約為16.02億元人民幣。 楊瑨是匯添富培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理，他在2010年8月加入?yún)R添富基金，擔(dān)任了近7年TMT行業(yè)分析師。2017年1月，楊瑨開始管理他的首只公募基金匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)，之后管理了第二只產(chǎn)品匯添富文體娛樂主題混合，并且，總管理規(guī)模在不久后就超過百億元，躋身“百億基金經(jīng)理”行列，最高時(shí)，他的管理規(guī)模超過500億元。目前，楊瑨在管產(chǎn)品有8只，截至2023年年末，總管理規(guī)模為194.15億元。 濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心在近日公布的《關(guān)于2023年第四季度公募基金不予評(píng)價(jià)的說明》中，以“風(fēng)格漂移”為由對(duì)匯添富文體娛樂主題混合當(dāng)季度的表現(xiàn)不予評(píng)價(jià)。據(jù)了解，該評(píng)價(jià)中心是中國國內(nèi)具有公開評(píng)級(jí)資格的獨(dú)立第三方證券投資基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，并在中國證監(jiān)會(huì)和中國基金業(yè)協(xié)會(huì)正式備案。 查詢發(fā)現(xiàn)，在上述評(píng)價(jià)中心發(fā)布的《關(guān)于2022年第四季度不予評(píng)價(jià)基金的說明》《關(guān)于2023年第三季度不予評(píng)價(jià)基金的說明》中，匯添富文體娛樂主題混合均因“風(fēng)格漂移”的原因而不予評(píng)價(jià)。此外，在《關(guān)于2023年第一季度不予評(píng)價(jià)基金的說明》中，該產(chǎn)品因“懲罰性不予評(píng)級(jí)”而不予評(píng)價(jià)。 根據(jù)匯添富文體娛樂主題混合季報(bào)，該基金的投資目標(biāo)為：采用自下而上的投資方法，以基本面分析為立足點(diǎn)，在科學(xué)嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，重點(diǎn)投資于文體娛樂主題相關(guān)的優(yōu)質(zhì)上市公司，謀求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。 但截至2023年年末，匯添富文體娛樂主題混合的前十大重倉股，文體娛樂主題個(gè)股的占比較少。2023年末，該產(chǎn)品的前十大重倉股分別為貴州茅臺(tái)、騰訊控股、東阿阿膠、同仁堂、珀萊雅、華潤萬象生活、百勝中國、東鵬飲料、李寧、青島啤酒股份，僅有李寧一只股票符合該基金投資主題。按行業(yè)分類的境內(nèi)股票投資組合中，“文化、體育和娛樂業(yè)”的占比僅為2.14%。 截至2023年三季度末，該基金的前十大重倉股分別為貴州茅臺(tái)、騰訊控股、同仁堂、瀘州老窖、東阿阿膠、青島啤酒股份、百勝中國、珀萊雅、片仔癀、美團(tuán)-W，基本屬于白酒、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)等個(gè)股。從2022年四季報(bào)至2023年二季報(bào)的3個(gè)季度報(bào)，均呈現(xiàn)類似情況，即重倉股名單中很少出現(xiàn)文體娛樂主題個(gè)股，僅2022年四季報(bào)、2023年一季度的前十大重倉股中出現(xiàn)了芒果超媒、李寧兩只文體娛樂主題股票。 投資范圍如何界定？ 翻看匯添富文體娛樂主題混合2023年各季報(bào)發(fā)現(xiàn)，該基金對(duì)當(dāng)前的投資組合做出過解釋。該基金在2023年四季報(bào)中稱，產(chǎn)品主要投資于文體娛樂相關(guān)的泛精神消費(fèi)領(lǐng)域，包括但不限于由精神需求而觸發(fā)的社交需求、娛樂需求、健康需求、個(gè)性化需求。具體來說，體育運(yùn)動(dòng)服飾用品、社交場(chǎng)景用酒、休閑娛樂食品用品、化妝品醫(yī)美、保健類產(chǎn)品與服務(wù)、旅游酒店服務(wù)、休閑餐飲服務(wù)、線上線下娛樂服務(wù)等均屬于該基金的投資范圍。 來源：匯添富文體娛樂主題混合基金合同 但這種解釋，卻與該產(chǎn)品基金合同所界定的投資范圍存在出入。據(jù)基金合同，該基金所指文體娛樂主題上市公司是指從事文化傳媒、體育產(chǎn)業(yè)、娛樂休閑、教育產(chǎn)業(yè)的上市公司，以及與文體娛樂主題相關(guān)、因生活模式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)而受益的其他上市公司。 匯添富文體娛樂主題混合的基金合同還稱：“本基金對(duì)文體娛樂主題的產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行密切跟蹤，隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，相關(guān)主題的上市公司的范圍也會(huì)相應(yīng)改變。本基金將根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整相關(guān)主題概念和投資范圍的認(rèn)定。” 2月29日，針對(duì)該基金季度報(bào)和基金合同所界定的投資范圍存在不同、濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心多次指出存在“風(fēng)格漂移”等問題，中新經(jīng)緯聯(lián)系了匯添富基金相關(guān)人士，但截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。 中新經(jīng)緯梳理還發(fā)現(xiàn)，在濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的歷次不予評(píng)價(jià)基金的說明中，還有其他文體娛樂等相關(guān)主題的公募基金被指存在“風(fēng)格漂移”。比如，在《關(guān)于2023年第四季度公募基金不予評(píng)價(jià)的說明》《關(guān)于2022年第四季度不予評(píng)價(jià)基金的說明》《關(guān)于2022年第二季度不予評(píng)價(jià)基金的說明》中，該機(jī)構(gòu)分別指出工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票、富國文體健康股票、嘉實(shí)文體娛樂股票存在“風(fēng)格漂移”。 近三年業(yè)績表現(xiàn)不佳 匯添富文體娛樂主題混合，業(yè)績?nèi)绾危?023年，匯添富文體娛樂主題混合A類份額的凈值增長率為-22.04%。在2021年和2022年，該基金的年度收益率均告負(fù)，2021年-2023年A類份額的累計(jì)凈值增長率為-41.84%。 對(duì)于2023年的業(yè)績表現(xiàn)，基金經(jīng)理?xiàng)瞵捲?023年四季報(bào)中稱，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，各個(gè)消費(fèi)子領(lǐng)域均受到了不同程度影響，其中又以可選消費(fèi)品受影響程度最大。相對(duì)于2023年年初的預(yù)期，組合內(nèi)持倉的部分上市公司確實(shí)下修了全年業(yè)績，給組合帶來了較大損失。宏觀環(huán)境的疲軟、消費(fèi)者信心不足從而緊縮了對(duì)可選消費(fèi)的支出是主要原因，另外2023年年初各個(gè)子行業(yè)的主要玩家對(duì)市場(chǎng)需求恢復(fù)的預(yù)估普遍過于樂觀，銷售增長、渠道拓展、開店計(jì)劃普遍較為激進(jìn)，這也導(dǎo)致在通縮背景下競(jìng)爭更為激烈，商品、服務(wù)的提價(jià)難度顯著提升。 楊瑨還稱，精神屬性的消費(fèi)正在呈現(xiàn)越來越強(qiáng)的剛需特征，消費(fèi)頻次在疲軟的宏觀環(huán)境中仍保持相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)大部分龍頭企業(yè)未來仍可以實(shí)現(xiàn)高于GDP的復(fù)合增速；當(dāng)前中國消費(fèi)行業(yè)的估值也已經(jīng)達(dá)到非常便宜的狀態(tài)。 從2024年的走勢(shì)看，該基金的收益走勢(shì)呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)，自2月初開始，出現(xiàn)一波上漲，截至2月28日，該基金A類份額2024年以來的收益率為-0.16%。 (更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP) (文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。) 中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。責(zé)任編輯：魏薇 李中元
