茅臺(tái)“失寵”，“新歡”曝光！
【導(dǎo)讀】低配“股王”貴州茅臺(tái)，海外基金新寵是它中國(guó)基金報(bào)記者 吳娟娟日前，全球基金數(shù)據(jù)跟蹤機(jī)構(gòu)Copley Fund Research 公布了截至5月底的基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)。Copley Fund Research收錄的103只海外中國(guó)A股基金總規(guī)模約3228億元人民幣。整體來看，相較于基準(zhǔn)超配幅度最大的為美的集團(tuán)和寧德時(shí)代，低配幅度最大的個(gè)股為貴州茅臺(tái)和長(zhǎng)江電力，參照基準(zhǔn)為MSCI中國(guó)A股指數(shù)。海外A股基金低配“股王”貴州茅臺(tái)，高配美的集團(tuán)和寧德時(shí)代等。這透露了什么信號(hào)？海外基金的A股口味徹底變了嗎？我們一起來看一下。低配股王“貴州茅臺(tái)”首先來看這103只海外A股基金的重倉(cāng)股。 來源：Copley Fund Research。數(shù)據(jù)顯示，茅王和寧王依然是這一類別基金的前兩大重倉(cāng)。平均而言茅王占基金組合比例為4.39%，寧王占比為3.36%。其次，再來看海外基金愛使用的“相較于基準(zhǔn)超配、低配”指標(biāo)。盡管從絕對(duì)的持股比例來說，貴州茅臺(tái)依然是第一大重倉(cāng)，但是與基準(zhǔn)相比基金低配茅臺(tái)。此外，這些基金對(duì)農(nóng)行、工行、和交通銀行等銀行股也低配。截至5月底，海外中國(guó)A股基金超配幅度最大的股票為美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、立訊精密、陽(yáng)光電源、東方雨虹、匯川技術(shù)、騰訊控股。從處于超配狀態(tài)的基金比例來看: 最多基金超配的股票包括寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、立訊精密、匯川技術(shù)、陽(yáng)光電源、東方雨虹等。 來源：Copley Fund Research。具體數(shù)據(jù)：103只基金中62.14%都超配了寧德時(shí)代，超配美的和超配貴州茅臺(tái)的并列第二，有41.75%的基金超配了這兩只股票；39.81%的基金超配立訊精密；36.89%的基金超配匯川技術(shù)；33.98%的基金超配陽(yáng)光電源；30.10%的基金超配東方雨虹。值得注意的是，貴州茅臺(tái)同時(shí)是“被低配幅度最大”和“被次多基金超配”的股票。這表明雖然超配貴州茅臺(tái)的基金也不少，但是超配的幅度不高。不僅如此，以處于超配狀態(tài)的基金數(shù)量判斷，貴州茅臺(tái)受歡迎的程度遠(yuǎn)不及寧王。平均而言，貴州茅臺(tái)被顯著低配一方面可能說明海外投資者口味改變，一方面也可能因?yàn)橘F州茅臺(tái)在指數(shù)中占比較高。我們以貝萊德旗下跟蹤MSCI中國(guó)A股指數(shù)的ETF CNYA來看。CNYA目前前十大重倉(cāng)股為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液、招商銀行、長(zhǎng)江電力、中國(guó)平安、比亞迪、邁瑞醫(yī)療、瀘州老窖、興業(yè)銀行。其中貴州茅臺(tái)占比為5.48%，寧德時(shí)代占比為2.50%。 來源：CNYA產(chǎn)品頁(yè)面。對(duì)照2023年一季度國(guó)內(nèi)公募基金的重倉(cāng)股，記者發(fā)現(xiàn)境內(nèi)和境外投資者喜歡的股票多有重合。例如貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代在兩邊都是人氣王。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、瀘州老窖、騰訊控股、五糧液、藥明康德、山西汾酒、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、陽(yáng)光電源為公募基金前十大重倉(cāng)股（依據(jù)4845只積極投資偏股型基金數(shù)據(jù)判斷）。 100%的基金配置 信息技術(shù)、工業(yè)、醫(yī)療健康 行業(yè)方面，回到海外基金，截至5月底，上述103只基金重倉(cāng)的前五大行業(yè)為工業(yè)、信息技術(shù)、必選消費(fèi)、材料、可選消費(fèi)。其中， 103只基金全部布局了信息技術(shù)、工業(yè)、醫(yī)療健康等三大行業(yè)。 來源：Copley Fund Research。103只海外基金平均持倉(cāng)與MSCI中國(guó)A股指數(shù)相比，基金平均對(duì)信息技術(shù)超配3.51個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)工業(yè)超配2.56個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)可選消費(fèi)超配2.37個(gè)百分點(diǎn)。從基金數(shù)量來看，66.02%的基金超配了可選消費(fèi)、63.11%的基金超配了工業(yè)、60.19%的基金超配了信息技術(shù)。全球基金對(duì)日本股市依然低配我們?cè)賮砜纯唇诜浅衢T的日本市場(chǎng)。經(jīng)過五年的持續(xù)下滑，全球主動(dòng)管理基金經(jīng)理如今對(duì)日本股市的興趣回暖。“股神”巴菲特帶貨或是原因之一。Copley Fund Research收錄的350只全球主動(dòng)管理基金顯示， 2022年9月底，這些基金中84.9%的投資了日本股市，處于歷史地位。Copley Fund Research 覆蓋的全球主動(dòng)管理股票基金合計(jì)規(guī)模約9400億美元，約折合6.74萬億元人民幣。截至5月底，這一數(shù)值已經(jīng)上升到了87.14%。值得注意的是與MSCI全部國(guó)家世界指數(shù)相比，日本過去10年一直被低配，但是低配的幅度已經(jīng)縮小。截至5月底，這一類別基金平均持倉(cāng)相較于參照基準(zhǔn)僅低配0.69個(gè)百分點(diǎn)。 基金對(duì)日本股市回暖，來源：Copley Fund Research。全球機(jī)構(gòu)“盯上了”這只股票記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)最近數(shù)月，外資一直執(zhí)迷于一只股票，在將它買爆之后，還在持續(xù)買入。 來源：根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)制表。這只股票就是華測(cè)檢測(cè)。以2023年以來的數(shù)據(jù)來看：2023年1月1日，外資對(duì)華測(cè)檢測(cè)的持股比例便為28.11%，已經(jīng)處于買爆狀態(tài)。但此后外資仍在持續(xù)買入，直至2023年3月15日達(dá)到29.43%。此后經(jīng)過一個(gè)小波折到5月4日更是達(dá)到29.91%。這里需要注意的是：當(dāng)股票被買爆之后，外資不能通過股票互聯(lián)互通下單繼續(xù)買，還能通過QFII通道繼續(xù)買入。此后外資持有比例降低，但是一直維持在28%以上。那么是誰在買呢？ 來源:Wind。事實(shí)上，Wind數(shù)據(jù)顯示，股票互聯(lián)互通機(jī)制下持有的華測(cè)檢測(cè)今年多數(shù)時(shí)間都在下降，幅度明顯。這表明外資在通過QFII通道買入。 來源：Wind。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日的基金數(shù)據(jù)顯示，安本投資旗下的一只中國(guó)A股基金持有4668.27萬股華測(cè)檢測(cè)為第五大股東。相較于一季度末增持超過800萬股。瑞銀也持有2876萬股增持234萬股。 來源：晨星晨星數(shù)據(jù)顯示，安本投資旗下有只基金的第三大重倉(cāng)股為華測(cè)檢測(cè)、前兩大重倉(cāng)股為貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代。其中，基金對(duì)華測(cè)檢測(cè)的持股市值為1.25億美元。與Wind顯示的基金持股市值較為接近。不過，6月基金對(duì)華測(cè)檢測(cè)進(jìn)行了小幅減持。“假外資”離場(chǎng)近期還有一件事情值得關(guān)注。根據(jù)相關(guān)安排，7月24日起，內(nèi)地投資者將不能通過滬深股通北向交易買入A股。根據(jù)2022年6月發(fā)布的修訂版《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》（簡(jiǎn)稱：規(guī)定），相關(guān)事項(xiàng)主要影響的是此前開立了滬深股通的內(nèi)地投資者，并設(shè)置了一年的過渡期安排。根據(jù)規(guī)定，2023年7月24日之后，內(nèi)地開通了滬股通、深股通交易權(quán)限的投資者，通過相關(guān)渠道所持有的A股可繼續(xù)賣出，但是不能繼續(xù)買入。證監(jiān)會(huì)方面此前表示，近年來，有部分內(nèi)地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權(quán)限，通過滬深股通交易A股。目前此類交易總體規(guī)模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數(shù)量約有170萬名，但大部分無實(shí)際交易，近三年有北向交易的內(nèi)地投資者約有3.9萬名。此前瑞銀等外資機(jī)構(gòu)也表示，“假外資”整體比例較低，離場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)影響不大。 編輯：艦長(zhǎng)?? 審核：許聞 版權(quán)聲明《中國(guó)基金報(bào)》對(duì)本平臺(tái)所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）
